高瞻远“猪”：供需博弈主导三季度猪价 四季度猪价或涨势受限 观速讯

卓创资讯生猪行业分析师邹莹吉

【导语】2026年三季度生猪价格整体震荡偏强，行情反复波动特征明显。三季度生猪供应收缩，前期产能去化及夏季高温拖累生猪生长节奏，市场可出栏生猪阶段性收紧，对猪价形成底部支撑。但终端消费整体偏弱，屠宰企业盈利承压、收猪积极性不高，压制猪价上行力度，导致行情多次冲高回落、涨势难以延续。四季度市场存在季节性消费回暖与供给减量利多，但供需制约因素仍存，整体涨价空间有限，猪价大概率呈现先涨后降走势。

【资料图】

三季度猪价震荡微涨

卓创资讯数据显示，三季度全国瘦肉型生猪价格呈现震荡上涨走势。其中，7月猪价先涨后跌，月均价在10.74元/公斤，环比上涨12.80%；8月猪价先涨后降，月均价在10.84元/公斤，环比上涨0.85%；9月中上旬生猪均价为10.94元/公斤，环比上涨0.92%。三季度最高点为7月7日的11.37元/公斤，最低点为7月30日的10.20元/公斤。

9月16日，卓创资讯监测全国瘦肉型生猪均价为10.71元/公斤，较三季度第一个工作日上涨0.35元/公斤。三季度，生猪出栏量有所减少，支撑生猪价格震荡上涨，同时需求相对疲软，导致期间三次涨后下滑，猪价涨动力难以持续。

三季度生猪出栏量环比减少 利多猪价

卓创资讯监测三季度生猪出栏量减少，9月生猪出栏量数据未出，7-8月份196家样本企业生猪出栏量平均为每月1.62千万头，较二季度每月平均值减少6.38%。三季度生猪出栏量减少，一是由于2025年二、三季度养殖端开始产能去化动作，对应2026年三季度生猪出栏量减少。二是由于夏季高温，生猪生长速度放缓，出栏体重不达标，可出栏生猪减少。同时，生猪生长速度放缓导致大猪存栏、出栏减少，支撑大猪价格优势增强，肥标价差扩大，部分养殖端压栏增重。二者共同支撑7-8月生猪出栏量减少，利多三季度生猪价格。

三季度屠宰量相对低位 利空猪价

卓创资讯数据显示，三季度生猪屠宰量对猪价产生利空作用。1月至9月中旬，卓创资讯监测样本企业生猪屠宰量平均为18.52万头，同比增加9.13%，7月至9月中旬屠宰量平均为16.94万头，同比增加1.56%。长周期看，屠宰量体现生猪供应水平，1月至9月中旬，生猪出栏量同比增加，屠宰量同比增加；三季度生猪出栏量同比增加，屠宰量却增幅有限。从屠宰企业盈利水平看，截至9月中旬，卓创资讯监测三季度屠宰企业毛利为24.19元/头，同比增加2.44元/头，增幅有限。屠宰企业盈利欠佳，同时终端需求支撑不足，屠宰企业收购积极性欠佳，屠宰量相对低位，利空三季度生猪价格。

四季度猪价或仍涨幅受限

从产能和需求看，四季度猪价或存在上涨空间。2026年10-12月份生猪理论出栏量是由2025年11月-2026年2月的能繁母猪存栏量决定的。卓创资讯监测196家样本企业能繁母猪存栏量在此阶段减少，对应三四季度生猪理论出栏量或减少，或利多猪价。需求端看，四季度气温下降，同时腌腊、灌香肠旺季到来，需求或有明显增加，利多猪价。同时四季度为大猪需求旺季，大猪价格优势存在，部分养殖端或存在压栏行为，局部地区或再度出现二次育肥动作，或对猪价产生先利多后利空影响。

四季度猪价涨幅或受限。2025年11月-2026年2月能繁母猪存栏量虽有减少，但其间出现增加趋势，同时psy上升，四季度生猪实际出栏量减幅或有限。需求端看，四季度需求虽季节性增加，但近年来消费者饮食习惯逐渐改变，腌腊、灌香肠对需求的支撑力度在减弱，四季度需求或不及预期。

综合来看，四季度猪价或先涨后降，价格或在10.9-11.9元/公斤之间运行。